CFDステーション: JT株は売り時？

2011年10月08日

JT株は売り時？

最近気になる株価シリーズ。

今回は、ＪＴ株です。

こんなニュースが前から話題になっているんですけど。

引用

「
震災復興財源として政府が売却を検討しているJT株。JT法改正やたばこ増税の論議で売却は難航している。一方で市場はJT株売却を歓迎。このチャンスは逃したくない。

　東日本大震災からの復興財源として政府が期待する、日本たばこ産業（JT）の政府保有株の一部売却。政府は売却によって5000億円の税外収入を見込むが、実現には様々な問題が立ちはだかる。

　一番の問題は、売却で政府の持ち株比率が下がると法律に抵触することだ。日本たばこ産業株式会社法（JT法）ではJT株の設立時総数の2分の1以上の政府保有を義務づけている。政府はこれを経営の重要事項について拒否権が確保できる3分の1（33％）程度まで下げたいとするが、実現させるにはJT 法の改正が必要になる。

　政府のJT株保有が義務づけられているのは葉タバコ農家を保護するためだ。JTは国内の葉タバコ市場を独占できる代わりに国内葉タバコの全量買い取りを義務づけられている。政府の保有比率を下げるとなると、JTの全量買い取りの「前提」自体を見直す必要が出てくる。

　葉タバコ農家及びそれを支持基盤とする与野党議員の反発は必至だ。大震災の被害を受けた東北地方には葉タバコ農家が多いこともあり、「JT株売却は被災地の助けにならない」（ある国会議員）との反対意見が相次ぐ。

　たばこ増税との兼ね合いも懸案事項だ。民主党の税制調査会は、復興増税の一環で、2011年10月からたばこ1本当たり2円の増税を検討している。増税による需要減を加味した価格上乗せを含めると、1箱当たり70円程度の値上げになると予想される。

　政府・民主党はこれにより10年間で2.2兆円の復興財源を確保できると見積もる。しかし、増税による税収増以上に販売数量が減少しそうだ。たばこ税が1本当たり3.5円値上がりした前回の2010年10月の増税以降、たばこの販売数量は約20％減少した。販売数量の減少率が値上げによる増収効果を上回れば、たばこ増税は持続的な税収増につながらない。

2011年1月から7月までのたばこ税収（国税分）は前年同期比で895億円増えた。だがニッセイ基礎研究所の矢嶋康次・主任研究員は「雇用環境から判断すると増税の負担は大きく、さらなる増収効果は期待しにくい」と話す。

市場放出でも買い手はつく
　JTは一連の議論について「増税よりも政府保有株1.7兆円相当の完全売却を」とコメントしている。JTは以前から完全民営化を希望しており、政府保有株の放出時には一部自社株買いに応じるとも示唆している。

　JT株の今後を巡り、市場では様々な思惑が飛び交う。JT株は現在36万7500円前後で年初来高値を更新中だ。「政府保有比率が低下し、JTの経営の自由度が高まるとの見方が株価上昇の材料になっている」（SMBC日興証券の河田剛・国際市場分析部長）。

　仮に自社株買いが行われず、市場に放出されたとしても「需給に影響はなく、買い手はすぐにつく」と三菱UFJモルガン・スタンレー証券の藤戸則弘・投資情報部長は話す。9月22日時点でJT株の年初来騰落率は22％と、日経平均株価採用銘柄の中でも上位だ。

　世界的な景気悪化で、投資家の視線はグロース（成長）株からディフェンシブ株に移っている。「ディフェンシブ株の代表格で流動性も高いJT株は、外国人投資家含め多くの投資家にとって格好の買い対象」（藤戸氏）。だが政府株売却が難航する一方で、増税だけが現実となれば株価は下落し、政府は売却の好機を逃しかねない。

　JT株売却とたばこ増税をいかに両立させるか。一挙両得にも見える試みを、「二兎を追う者は一兎をも得ず」の結末に終わらせないためには、絶妙のさじ加減が必要になる。

」

この記事によると、ＪＴは、葉タバコ市場を独占する代わりに、国内葉タバコの全量買い取りが義務付けられているんですね。

東北にはタバコ農家が多いって書いてありますが、そういえば、sarahの高校時代の同級生の家もたばこ農家でした。

たばこの値上がりで、日本国民のたばこ買い控えが加速したらこういったたばこ農家はどうなるんだろう？
なんて思っていましたが、こうやってみると、結構安定収入だったんですね。

でも、それも、政府のＪＴ株売却で、全量買い取りが見直されるとなると、農家もまた穏やかではないですね。

それよりも、売却されるってことは、必然的に株価は下がるでしょ？
これ、ＣＦＤで売れないかな。
と見ていたところ、サクソバンクで取り扱いがありました。

ウリ規制がかかっていない限り、売ったらおいしいんじゃないか？
ＩＧは銘柄一覧がどこにあるかわからなかったんですけど、多分あると思う。

株価を見ると、週足では２週間連続陰線になっていますが、まだ高値圏のようです。