さて、良さげな2銘柄を見つけてスプレッドを組もうとしました。ここでのポイントは『各銘柄をそれぞれどれくらいの量持つか』ということ。
ゴールドとプラチナですと大体同じ価格ですから1対1でOKですが、原油やシルバーだとそもそも価格が違います。そうすると、同じ量を持っていても、スプレッド戦略がうまくいかない。
例えば、ゴールドをロング、シルバーをショートにしました。共に10オンスです。この時、商品相場全体が5%値下がりしました。スプレッド取引ではロング&ショートのポジションですから、相場全体の動きにはリスク限定的なはず…。
でも、同じ5%の変動でも、940ドルのゴールドの5%値幅と13ドルのシルバーの5%値幅とでは違うわけです。このケースだと、損が出てしまいます。なので市場全体の動きに対してはリスクを負ってる事になる。
上手く調節するには、単純な方法としては、2銘柄間の『価格×数量』を等しくしてあげること。ゴールド10オンスに対してシルバーは700オンスにするとか…。統計が得意な方は、ヒストリカルデータを用いて、ボラティリティや相関を計算して数量を調整するのもいいかもしれません。
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