CFDステーション

CFDの取引は先物を利用しているものが多くあります。特に商品は先物が多いですね。一部、金などは現物を扱っている会社もあるようです。さて、この限月はCFDの取引においてはどう影響するのでしょうか？実は昨日私もタイミングよく（？）経験してしまいました。

CMCのCFD銘柄ツリーを見ると原油の３月物と４月物で値段がけっこう違う事に気が付きます（下の画像クリックして拡大してみてください）。金やプラチナなどの貴金属はそこまで値段が違わないのですが、原油はかなり違っています。３月物は40ドルで４月物は44ドルとか言う感じで率にして10％ぐらいは違います。まず、これはなぜかって話から。

原油って保管しておくのにタンクのコストが結構かかるんだそうです。そらー、あんなものを置いてくれる所を確保しようと思ったらそれなりにコストがかかりますよね。一ヶ月置いておくだけでも結構なコストがかかるという事で、そのコストが３月ものにはのっかっています。なので３月物は２月物より高い、一般的には保管費が長くなるほど高くなる。さらに言うと、２月物と３月物の差には金利だの業者の手数料だのが乗っかっています（この辺の詳しいところは鷹鳩さんがまた書いてくれるでしょう）。

原油の先物２月期限を飛行機会社などが買うと、１月の終わりに原油は届けられてしまいます。CFDやってる我々に精製もしていない原油を１００バレル単位（約16,000リットルです）で届けられても困りますよね。と言うわけで、CFDの業者は２月物の期限が来たら２月物をロールオーバーして３月物に代えてくれます。

さて、２月物は３月物になった訳ですが、それで終わりと言うほど単純ではありません。先ほど書きましたように2月物と3月物には価格差があります。私が買ったのは２月物の原油で、1月13日に36ドルで買いました。ところが、1月16日に2月物の期限が来てしまった。私は2月物なので1月の終わりまでは大丈夫だろうと思っていたのですが、なんと原油は金やプラチナと違って期限が違うんです。

知らなかったランケンはいつのまにか2月物から3月物にロールオーバーされてて、価格も42ドルになってる。一瞬7ドル儲かったと思ったんですが…。違ってました。35ドルの2月物原油は34ドルで期日の朝に決済されており、新しい42ドルを買ってたという形になっていました。なんと2月物は2.6ドル損して終わっていたらしく、しかも買ったつもりのない3月物を買っていたという･･･（まー2月ものを売っていないんでしょうがないですが）。

絵にすると下の感じです。

1/13 米国原油２月物　36.6ドルで100バレルのロング
1/14 放置　38ドルでロールオーバー。1.4ドル（38ドル−36.6ドル） X 100バレルの利益確定
1/15 放置　35ドルでロールオーバー。3.0ドル（35ドル−38ドル） X 100バレルの損失確定
1/16 放置 34ドルでロールオーバー。1.0ドル（34ドル−35ドル）X 100バレルの損失確定

ここで2月物の有効期限となりました。トータル2.6ドルX100バレルの損失確定です。
ロールオーバーですので次に3月ものが自動的にロングされます。

1/16 放置　米国原油３月物　42ドルで100バレルのロングが自動的にロールオーバーの結果付けられる。
1/17 放置　42.5ドルでロールオーバー。0.5ドル（42.5−42）X 100バレルの利益確定
　･･･いまだ放置。（早く売れ！）
　
とまーこんな感じみたいです。2月物と3月物の間は価格的な連続性はなく、有効期日をちゃんと見ておかないとびっくりします。
CMCで有効期限の確認は下のように行います（画像はクリックすると拡大します）。


【画像説明】まず銘柄ツリーの該当銘柄を右クリックしてグループ価格を選びます


【画像説明】右側に銘柄の内容が出たら、銘柄ってところで右クリックして「表示」→「有効期限」を選ぶと、画面のように有効期限が出てきます。3月物は2009/02/19, 4月物は2009/3/19って書いてありますよね。これです！

価格の連続性がないので、3月物に移ったときに42ドルで売ったら大もうけかというとそうでもなくて、市場全体も3月物の市場が適用されるので、ここは±ゼロです。

と言うわけで、教訓。原油は期限が来る前に利確した方がいいです。翌月もの（ここでは3月もの）になっても当月もの（ここでは2月物）の損か得が確定するだけで、本質的にそんなに損はしないみたいですが、あんまりほっておくと訳が分からなくなりそうです。

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金とかプラチナは翌月物と当月物にそれほど差がないのでほっておいてもびっくりするような事はあんまりないと思います。小さいわりに値ははるけど、腐らないし保管費が原油ほど多くはかからんという事らしいです。リアルでっしゃろ？

牛とかも要注意かもですね。生きてるらしいので干草代がかかるんじゃないかって鷹鳩さんが言うてました（ほんとかどうかはかなり疑わしい）。要するに「くさっちゃう」系は注意が必要との事です。

分かりました？
とりあえず、原油取引に際しては有効期限日をきちんと確認してなるべく翌月に持ち越さない形で決済しましょう。金とかプラチナなどはもっと楽です。